12月22日，市场延续反弹，科技方向领涨，沪指4连阳重新站上3900点，创业板指涨超2%。两市成交额环比放量至1.86万亿元，全市场超2900股上涨，短线情绪有所升温。

　　盘面上，AH“AI硬件”携手上涨，A股方面，光模块CPO继续发力，“高光”创业板人工智能ETF（159363）收涨逾3%直逼前高；半导体产业链爆发，电子ETF（515260）场内价格涨超2%。

　　港股方面，全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内涨幅一度超2%，收涨1.58%，领涨一众港股ETF。港股信息技术ETF（159131）标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，高效捕捉港股AI硬科技行情。

　　其他方面，有色金属强者恒强，同标的指数规模最大的有色ETF华宝（159876）场内价格涨超2%创收盘新高。美国11月CPI释放通胀降温信号，美联储降息预期再升温，有效提振贵金属长期上涨趋势。现货黄金已站上4440美元关口，为历史首次。

　　站在当下，机构提示，一轮经典的“跨年-春季”行情正在酝酿，并已徐徐拉开帷幕。兴业证券认为，随着春节临近，直到两会前，是一段典型的由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口，市场风格也转为小盘、科技成长等高弹性板块明显占优。

　　招商证券表示，当前港股性价比较高，可以逐渐进行布局，尤其港股科技的投资价值凸显。往后看，流动性冲击结束叠加估值处于低位，港股仍然是具有较高性价比的配置方向。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊创业板人工智能、有色和港股信息技术几个板块的交易和基本面情况。】

　　【光模块，诞生十倍大牛股！创业板人工智能ETF（159363）放量涨3%直逼前高！海内外AI迎来密集催化】

　　光模块CPO继续发力上攻，重仓光模块的创业板人工智能涨超3%。其中，长芯博创、致尚科技涨超12%，中际旭创涨超8%创收盘新高，新易盛涨超6%再创新高。值得注意的是，新易盛股价从4月9日盘中最低价起算，时至今日盘中最高价，短短8个多月时间，新易盛股价完成十倍行情，总市值突破4600亿元大关。

　　热门ETF方面，同类规模最大、流动性最佳的创业板人工智能ETF（159363）场内收涨3.05%，收盘价回升至历史次高，全天放量成交6.46亿元。资金近一周做多热情高涨，累计借道159363加仓2.78亿元，表明对创业板人工智能跨年行情的积极看多。

　　有分析人士指出，美股AI产业链的集体走强，将对本周A股相关个股带来提振。上周五，美股光通信概念股全线走高，Lumentum大涨超10%，Credo Technology涨超8%，Coherent涨近6%；AI龙头英伟达涨近4%，甲骨文、AMD涨超6%，美光科技涨近7%。

　　从国内来看，AI产业链也是利好消息不断。近期，摩尔线程、沐曦股份等国内GPU企业密集上市。此外，文本基座模型和多模态模型的两大独角兽智谱、Minimax通过港交所上市聆讯，有望于2026年上市。此外，火山引擎在2025冬季Force原动力大会上正式发布豆包大模型1.8及音视频创作模型。

　　机构分析指出，供需两端多重因素共振，光模块行业正迎来“量价齐增”发展局面。国盛证券表示，需求侧，全球云厂商资本开支持续上修，算力建设需求旺盛；供给侧，技术迭代加速，头部厂商积极扩产满足增长需求。随着全球算力投资规模不断扩大、技术迭代持续加速，光通信产业链将维持高景气度。

　　展望2026年整体投资机会，高盛称，当前科技板块的主导地位并非由AI单一因素驱动，而是始于金融危机后，由持续的盈利增长支撑，且当前估值并未达到历史泡沫水平，2026年，AI红利将进一步扩散，受益范围从核心科技巨头延伸至更广泛的行业与企业，尤其是那些能利用AI及相关技术提升利润率和生产力的企业。

　　把握以光模块为核心的算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量最新超56%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.11.30）

　　同类对比看，截至12月19日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超36亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中排行第一！

　　注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　【历史首次！现货黄金站上4400美元/盎司！有色ETF华宝（159876）跳空大涨2.37%，放量上探ETF上市高点！】

　　有色金属板块强者恒强！同标的指数规模最大*的有色ETF华宝（159876）跳空大涨，场内价格一度涨超2.9%，上探ETF上市以来的高点（0.958元），最终收涨2.37%，全天成交额6651万元，环比放量28%。拉长时间来看，该ETF自本轮低点（4月8日）以来，累计上涨89.68%，大幅跑赢沪指（26.51%）、沪深300（28.48%）等主要指数。

　　数据来源：中证指数公司、沪深交易所等，统计区间：2025.4.8-2025.12.12。注：中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为： 2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　细分方向来看，铜业龙头白银有色涨停，小金属龙头云南锗业、白银龙头湖南白银纷纷涨逾7%，稀土龙头广晟有色、黄金龙头西部黄金等个股跟涨。权重股方面，紫金矿业、山东黄金涨超4%。

　　图：有色ETF华宝标的指数涨幅前10大成份股

　　业内人士指出，本轮有色金属行情驱动因素复杂，各细分板块逻辑存在明显差异。其中，工业金属（如铜、铝）的核心驱动力更偏重经济周期的景气度变化；而贵金属（如黄金）作为“货币的锚”，其行情主要受全球货币因素、风险事件变化等推动；小金属则更多与相关产业创新、细分产业政策等因素挂钩。具体来看：

黄金方面，现货黄金再创历史新高，首次站上4400美元/盎司。申万宏源解读指出，近期金价强势主要系12月降息落地、失业率高于预期+CPI低于预期致1月降息预期升温、日本央行加息靴子落地，长期看货币信用格局重塑持续，大而美法案通过后美国财政赤字率将提升，当前我国黄金储备偏低，央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行。

工业金属方面，铜、铝等细分方向亦表现强势。中信建投认为，工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，美联储已开启降息周期；从商品属性来看，全球铜、铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长将有所好转。

　　展望后市，中金公司认为，有色金属将成为2026年上涨趋势的“第一梯队”。高盛、摩根大通和美国银行均认为，黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司的历史新高，央行购金成为支撑金价的最重要因素。花旗认为，在基本面和宏观背景逐步向好等多重看涨因素的支撑下，铜价将在2026年持续上行。

　　【周期风口已至，“有色牛”或将持续】

　　不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。

　　*注：截至12月19日，有色ETF华宝（159876）最新规模为7.74亿元，在同标的指数的3只ETF产品中，是规模最大的ETF。

　　【中国版OpenAI冲刺港交所！半导体芯片产业链大反攻，港股信息技术ETF（159131）收涨1.58%】

　　半导体芯片产业链强势反攻。全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）高开后全天窄幅震荡，收涨1.58%，单日成交额5289万元，收复5日均线。

　　成份股方面，超七成成份股飘红。商汤-W涨超8%领涨，中芯国际、建滔积层板、鸿腾精密大涨6%，华虹半导体、九方智投控股、峰岹科技涨超4%。

　　消息面上，上海交通大学科研人员近日在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片，相关成果发表在国际重量级期刊《科学》杂志。银河证券点评指出，光计算芯片的突破不仅缓解了AI行业算力贵、训练慢、能耗高的痛点，更凭借高算力密度与极低功耗，为实时AI、边缘AI和绿色AI提供颠覆性路径，有望对 AI 应用的商业与运营模式产生深远影响。

　　此外，被视为“中国版OpenAI”的智谱AI，招股书对外公告，冲刺港交所IPO。银河证券指出，智谱AI赴港冲刺全球大模型第一股，预示着中国大模型产业将从早期的狂热投入，正式进入以技术实力、营收能力与可持续商业模式为核心考量的新发展阶段。值得注意的是，此次美团、阿里、腾讯、蚂蚁、小米、金山等均出现在智谱股东名单，上市后的流通盘和市值管理工具为它们提供投资 - 业务协同 - 资本退出闭环，这或将刺激更多平台型企业出手投资AI芯片、算力、大模型等相关企业。

　　从估值来看，“港股芯片”的投资性价比较为突出。截至2025.12.19，港股信息技术ETF（159131）标的指数最新市盈率为33.23倍，位于近3年37.9%分位点，距离今年2月高点仍有57%以上的空间，且估值性价比显著优于创业板指（市盈率39.87倍，近3年分位点87.34%）、纳斯达克100（市盈率35.81倍，近3年分位点64.74%）等主要科技类指数。

　　直指港股芯片超级周期！可以T+0的港股芯片产业链ETF来了——全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131），标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司，其中中芯国际权重达20.48%，小米集团-W权重9.53%，华虹半导体权重5.80%；不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情。（截至2025.11.30）

　　注：“全市场首只”是指首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF。

　　数据、图片来源：沪深交易所等。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；有色ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；港股通信息技术ETF被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23。。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色ETF华宝（159876）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；创业板人工智能ETF华宝（159363）、港股信息技术ETF（159131）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。